2026 वैश्विक निवेश रणनीति: महान युक्तिकरण

कार्यकारी सारांश: भिन्नता, युक्तिकरण और नई वित्तीय वास्तविकता

जैसे-जैसे वैश्विक वित्तीय प्रणाली 2026 की ओर बढ़ रही है, निवेशकों को महामारी के बाद की आर्थिक व्यवस्था के गहन “तर्कसंगतकरण” से परिभाषित परिदृश्य का सामना करना पड़ रहा है। 2020 के दशक के आरंभ में देखी गई समन्वित आर्थिक रिकवरी अब पूरी तरह से टूट चुकी है, जिससे एक बहु-गति वाली वैश्विक अर्थव्यवस्था का उदय हुआ है, जहां नीतिगत विकल्प—विशेष रूप से आक्रामक औद्योगिक नीति और राजकोषीय प्रभुत्व की वापसी—पारंपरिक मौद्रिक उपायों की तुलना में परिसंपत्ति प्रतिफल को अधिक शक्तिशाली रूप से प्रभावित करते हैं। 2026 के लिए समग्र दृष्टिकोण मजबूत लेकिन गहराई से भिन्न विकास का है, जहां संयुक्त राज्य अमेरिका असाधारणता को बनाए रखने के लिए राजकोषीय आक्रामकता का लाभ उठाता है, जबकि यूरोप और चीन अनुकूलन और निर्यात-आधारित रणनीति के माध्यम से संरचनात्मक मंदी का प्रबंधन करते हैं।¹

2026 के लिए सर्वसम्मत व्यापक आर्थिक पूर्वानुमान के अनुसार वैश्विक जीडीपी वृद्धि 2.8% और 3.1% के बीच स्थिर होने का अनुमान है, एक ऐसा आंकड़ा जो स्पष्ट रूप से निरंतरता का सुझाव देता है लेकिन पुनर्वितरण की हिंसक अंतर्धाराओं को छुपाता है।²अमेरिका से 2.6% की वृद्धि के साथ अप्रत्याशित परिणाम हासिल करने की उम्मीद है, जो विकसित बाजार वाले अन्य देशों से कहीं अधिक होगी। यह वृद्धि “वन बिग ब्यूटीफुल बिल एक्ट” (ओबीबीबीए) नामक एक विशाल विधायी विधेयक के कारण संभव हो रही है, जिसने रक्षा खर्च को अग्रिम रूप से बढ़ाकर, घरेलू औद्योगिक क्षमता को प्रोत्साहित करके और पिछली सरकार की नवीकरणीय ऊर्जा सब्सिडी को प्रभावी रूप से समाप्त करके अमेरिकी अर्थव्यवस्था के विजेताओं और हारने वालों की स्थिति को उलट दिया है।²नीति में यह भिन्नता इक्विटी/कमोडिटी सहसंबंधों में एक स्पष्ट विभाजन पैदा करती है: जहां एक ओर मजबूत आय के चलते एसएंडपी 500 के 7,200-7,500 के लक्ष्य सीमा की ओर बढ़ने का अनुमान है, वहीं ऊर्जा क्षेत्र को तेल की कीमतों में “अतिरिक्त आपूर्ति” की स्थिति का सामना करना पड़ रहा है, जहां तेल की कीमतें 50 डॉलर के आसपास बनी हुई हैं, जबकि संप्रभु ऋण हेजिंग के कारण सोना 4,900 डॉलर प्रति औंस के उच्चतम स्तर को लक्षित कर रहा है।⁶

एसेट एलोकेटरों के लिए, 2026 “एवरीथिंग रैली” के अंत का प्रतीक है। तरलता की वह लहर जिसने सभी कंपनियों को ऊपर उठाया था, अब कम हो रही है, जिससे एक ऐसा बाजार बन रहा है जो चयनात्मक निवेश को पुरस्कृत करता है और पुराने तौर-तरीकों से चिपके रहने वालों को दंडित करता है। “मैग्निफिसेंट सेवन” व्यापार, हालांकि पूरी तरह से समाप्त नहीं हुआ है, लेकिन बड़े पैमाने पर पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) के बोझ के कारण रिटर्न पर पड़ने वाले दबाव के चलते इसमें ठहराव आने की उम्मीद है, जिससे औद्योगिक, वित्तीय और स्वास्थ्य सेवा क्षेत्रों में बाजार नेतृत्व का विस्तार होगा – ये वे क्षेत्र हैं जो उच्च नाममात्र वृद्धि और नियामक परिवर्तनों की नई व्यवस्था से लाभान्वित होने के लिए तैयार हैं।⁸इसके अलावा, 2026 में होने वाले अमेरिकी मध्यावधि चुनाव अस्थिरता की एक नई परत पेश करते हैं, जो ऐतिहासिक रूप से नीतिगत गतिरोध और विधायी अनिश्चितता से जुड़ी होती है, विशेष रूप से स्वास्थ्य सेवा और रक्षा क्षेत्र के शेयरों के लिए जो बजटीय लड़ाइयों के प्रति संवेदनशील होते हैं।¹⁰

यह रिपोर्ट 2026 के निवेश परिदृश्य का व्यापक और बहुआयामी विश्लेषण प्रस्तुत करती है। इसमें कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) और कॉर्पोरेट आय में “उत्पादकता अंतराल”, वियतनाम और भारत जैसे बाजारों में अवसर पैदा करने वाले भू-राजनीतिक विखंडन, और निरंतर राजकोषीय आपूर्ति के कारण बांड प्रतिफल में हो रही “मंदी” के बीच परस्पर क्रिया का गहन विश्लेषण किया गया है। हमारा तर्क है कि 2026 निष्क्रिय सूचकांकीकरण का वर्ष नहीं होगा, बल्कि संरचनात्मक उतार-चढ़ावों के सक्रिय संचालन का वर्ष होगा—एक ऐसा वर्ष जहां “सूक्ष्म से वृहद” का महत्व बढ़ेगा, और जहां देशों और निगमों के विशिष्ट नियामक और पूंजी आवंटन संबंधी निर्णय ही लाभ और ठहराव के बीच का अंतर निर्धारित करेंगे।

1. वैश्विक वृहद आर्थिक संरचना: राजकोषीय प्रभुत्व का युग

मौद्रिक बारीकियों पर राजकोषीय नीति की जीत से 2026 की वैश्विक आर्थिक संरचना को नया रूप दिया जा रहा है। जहां केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को कम करने के अंतिम चरण में पहुंचने के लिए ब्याज दरों को समायोजित करने का प्रयास कर रहे हैं, वहीं प्रमुख आर्थिक गुटों की सरकारें आक्रामक राजकोषीय व्यय और औद्योगिक नियोजन में संलग्न हैं जो विकास पथ और मुद्रास्फीति की गतिशीलता को मौलिक रूप से बदल देता है।

1.1 संयुक्त राज्य अमेरिका: विशिष्टता का विश्लेषण

अमेरिकी अर्थव्यवस्था वैश्विक स्तर पर अपवाद बनी हुई है, जिसके 2026 में 2.6% की मजबूत दर से बढ़ने का अनुमान है, जो चक्रीय मंदी की पिछली भविष्यवाणियों को गलत साबित करता है।²यह लचीलापन स्वाभाविक नहीं है; यह सुनियोजित है। इसका प्राथमिक उत्प्रेरक “वन बिग ब्यूटीफुल बिल एक्ट” (ओबीबीबीए) का कार्यान्वयन है, जिसे 2025 के मध्य में लागू किया गया था। यह कानून एक व्यापक राजकोषीय प्रोत्साहन के रूप में कार्य करता है, जो अर्थव्यवस्था के विशिष्ट क्षेत्रों – रक्षा, विनिर्माण और उपभोक्ता कर राहत – में सीधे तरलता का संचार करता है, जबकि साथ ही साथ अन्य क्षेत्रों, विशेष रूप से हरित ऊर्जा से सब्सिडी समाप्त करता है।

ओबीबीबीए का 2026 के जीडीपी पर प्रभाव प्रत्यक्ष रूप से लगभग 0.2 प्रतिशत अंक की वृद्धि के रूप में आंका गया है, लेकिन रक्षा और औद्योगिक क्षेत्रों में निजी निवेश के “आसन्न होने” के कारण इसके गुणक प्रभाव अधिक होने की संभावना है।⁴कर कटौती पैकेज के साथ, जिससे उम्मीद है कि साल की पहली छमाही में उपभोक्ताओं को 100 अरब डॉलर की वापसी मिलेगी, अमेरिकी उपभोग इंजन को कृत्रिम रूप से बढ़ावा दिया जा रहा है।²इससे एक ऐसी स्थिति उत्पन्न होती है जहां कुल मांग उच्च बनी रहती है, जिससे व्यावसायिक चक्र के परिपक्व होने के बावजूद बेरोजगारी दर में उल्लेखनीय वृद्धि नहीं हो पाती है।

हालांकि, इस वित्तीय कुशलता की कीमत मौद्रिक जटिलता के रूप में चुकानी पड़ती है। फेडरल रिजर्व, हालांकि 3.0%–3.5% की तटस्थ सीमा की ओर ब्याज दरों में कटौती करने की राह पर प्रतीत होता है, लेकिन सरकारी खर्च द्वारा स्थापित मुद्रास्फीति के न्यूनतम स्तर के कारण उसके हाथ बंधे हुए हैं।¹²तटस्थ ब्याज दर (आर-स्टार) में वृद्धि हुई है, जिससे पूंजी की लागत संरचनात्मक रूप से बढ़ गई है। यह स्थिति दर्शाती है कि फेडरल रिजर्व भले ही नरमी बरते, लेकिन वह पिछले दशक की शून्य-सीमा वाली नीतियों पर वापस नहीं लौट सकता। व्यापक राजकोषीय नीति और प्रतिबंधात्मक मौद्रिक वास्तविकता के बीच तनाव एक “उच्च दबाव” वाली अर्थव्यवस्था का निर्माण करता है—जो नाममात्र राजस्व वृद्धि के लिए अनुकूल है, लेकिन सस्ती तरलता पर निर्भर मूल्यांकन गुणकों के लिए चुनौतीपूर्ण है।

1.2 यूरोज़ोन: संरचनात्मक ठहराव और क्रमिक सुधार

इसके बिल्कुल विपरीत, यूरोज़ोन 2026 में कम वृद्धि और संरचनात्मक कठोरता के चक्र में फंसा हुआ है, और जीडीपी में केवल 1.3% की वृद्धि का अनुमान है।²यह क्षेत्र उच्च ऊर्जा लागत और अपने दो सबसे बड़े व्यापारिक साझेदारों, अमेरिका और चीन की आक्रामक औद्योगिक नीतियों के कारण उत्पन्न “प्रतिस्पर्धा संकट” से जूझ रहा है। कभी यूरोप की महाशक्ति रहा “जर्मन इंजन” अब लड़खड़ा रहा है क्योंकि इसका निर्यात-उन्मुख मॉडल चीनी इलेक्ट्रिक वाहन (ईवी) की अतिरिक्त उत्पादन क्षमता और अमेरिकी संरक्षणवाद जैसी चुनौतियों का सामना कर रहा है।

फिर भी, समग्र ठहराव के बावजूद, अनुकूलन के सकारात्मक संकेत दिखाई दे रहे हैं। दक्षिणी यूरोप, विशेष रूप से स्पेन, पर्यटन और उच्च-मूल्य वाली सेवाओं में आए पुनरुत्थान के कारण मुख्य क्षेत्रों से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है, जो वैश्विक विनिर्माण मंदी के प्रति कम संवेदनशील हैं।²इसके अलावा, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) से फेडरल रिजर्व की तुलना में अधिक उदार रुख बनाए रखने की उम्मीद है, और क्रेडिट मांग को प्रोत्साहित करने के लिए संभावित रूप से दरों को घटाकर लगभग 2.0% तक करने की संभावना है।¹³यह मौद्रिक भिन्नता—फेड द्वारा यथास्थिति बनाए रखना, ईसीबी द्वारा ब्याज दरों में कटौती करना—यूरो की कमजोरी के लिए जमीन तैयार करती है, जो कुछ हद तक मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने के साथ-साथ बाजार हिस्सेदारी बनाए रखने के लिए संघर्ष कर रहे यूरोपीय निर्यातकों के लिए एक महत्वपूर्ण सुरक्षा कवच का काम करती है।

1.3 चीन: कठिन संक्रमण काल

2026 में चीन की अर्थव्यवस्था को “नियंत्रित मंदी” द्वारा परिभाषित किया गया है, जिसमें विकास दर 4.8% रहने का अनुमान है।²पश्चिमी मानकों के हिसाब से यह आंकड़ा सराहनीय होते हुए भी, पिछले दो दशकों के संपत्ति-आधारित विकास मॉडल से एक कठिन बदलाव को दर्शाता है। संपत्ति क्षेत्र, जो कभी जीडीपी का लगभग 30% हिस्सा था, अब भी विकास में बाधा बना हुआ है और अनुमान है कि कर्ज कम करने की प्रक्रिया जारी रहने के कारण यह विकास दर में 1.5 प्रतिशत अंक की कमी लाएगा।²

रियल एस्टेट में आई कमी को पूरा करने के लिए बीजिंग ने “नई उत्पादक शक्तियों”—उन्नत विनिर्माण, नवीकरणीय ऊर्जा प्रौद्योगिकी और इलेक्ट्रिक वाहनों—पर ज़ोर दिया है। हालांकि, आपूर्ति पक्ष को दिए गए इस प्रोत्साहन ने एक बड़ा असंतुलन पैदा कर दिया है: चीन अपनी घरेलू अर्थव्यवस्था की खपत से कहीं अधिक उत्पादन कर रहा है। इसका परिणाम यह हुआ है कि निर्यात की बाढ़ आ गई है, जिससे दुनिया भर में अपस्फीति का निर्यात हो रहा है (जीडीपी अपस्फीति सूचकांक के नकारात्मक होने से स्पष्ट है), लेकिन अमेरिका और यूरोपीय संघ से कड़े टैरिफ़ के जवाबी हमले भी हो रहे हैं।¹परिणामस्वरूप, चीन का 2026 का दृष्टिकोण नाजुक है, जो तेजी से संरक्षणवादी होते जा रहे विश्व में बाहरी मांग के खुले रहने पर काफी हद तक निर्भर करता है।

1.4 मैक्रोइकॉनॉमिक डेटा सारांश

नीचे दी गई तालिका 2026 में प्रमुख आर्थिक गुटों के लिए सर्वसम्मत व्यापक आर्थिक पूर्वानुमानों का संश्लेषण करती है, जिसमें विकास के कारकों और नीतिगत रुख में भिन्नता को उजागर किया गया है।

2. संयुक्त राज्य अमेरिका की इक्विटी रणनीति: महान रोटेशन

2026 में अमेरिकी शेयर बाजार के स्वरूप में मूलभूत बदलाव आने का अनुमान है। कई वर्षों तक कुछ चुनिंदा मेगा-कैप टेक्नोलॉजी शेयरों के प्रभुत्व के बाद, बाजार में विविधता आने की उम्मीद है। रणनीतिकारों का अनुमान है कि एसएंडपी 500 में मध्यम एकल-अंकीय लाभ के साथ एक सामान्य वर्ष रहेगा, और मूल्य लक्ष्य 7,200 से 7,500 के आसपास केंद्रित होंगे।⁸हालांकि, यह मामूली प्रत्यक्ष प्रतिफल सतह के नीचे एक गतिशील बदलाव को छुपाता है, जहां पूंजी प्रवाह भीड़भाड़ वाले “शानदार सात” क्षेत्रों से उन क्षेत्रों में स्थानांतरित होता है जो पुन: औद्योगीकरण, विनियमन में ढील और उपज वक्र में तेजी से वृद्धि से लाभान्वित होने के लिए तैयार हैं।

2.1 मूल्यांकन और आय: वास्तविकता की जाँच

2026 में प्रवेश करते हुए, एसएंडपी 500 लगभग 21.3 गुना के फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (पी/ई) अनुपात पर कारोबार कर रहा है, जो 10 साल के औसत 18.6 गुना से काफी अधिक है।¹⁵इस उच्च मूल्यांकन के कारण त्रुटि की गुंजाइश बहुत कम रह जाती है और इसका तात्पर्य यह है कि प्रतिफल का निर्धारण आय वृद्धि से होना चाहिए, न कि प्रति शेयर मूल्य वृद्धि से। 2026 के लिए प्रति शेयर आय (ईपीएस) वृद्धि के अनुमान आशावादी हैं, जो लगभग 14%-15% की वृद्धि के साथ प्रति शेयर लगभग $310 तक पहुंचने का अनुमान लगाते हैं।⁶

आय में यह वृद्धि व्यापक स्तर पर होने की उम्मीद है। वर्षों में पहली बार, “मैग 7” और “एसएंडपी 493” के बीच आय वृद्धि का अंतर काफी कम होने का अनुमान है। तकनीकी दिग्गजों के भारी पूंजीगत व्यय उनके मुक्त नकदी प्रवाह मार्जिन पर दबाव डाल रहे हैं, जबकि “पुरानी अर्थव्यवस्था” क्षेत्रों में परिचालन लाभ और स्थिर इनपुट लागतों के कारण मार्जिन में विस्तार देखने को मिल रहा है।

2.2 क्षेत्र विश्लेषण: 2026 के विजेता और हारने वाले

2.2.1 प्रौद्योगिकी: “विराम”

आम राय यह है कि बिग टेक 2026 में “कुछ समय के लिए विराम” लेगा।⁸अब चर्चा “एआई के प्रचार” से हटकर “एआई के क्रियान्वयन” की ओर बढ़ रही है। निवेशक डेटा केंद्रों और जीपीयू पर खर्च किए गए सैकड़ों अरब डॉलर पर निवेश पर प्रतिफल (आरओआई) की स्पष्टता की मांग कर रहे हैं। हालांकि अनुकूल परिस्थितियां बनी हुई हैं, फिर भी मूल्यांकन में गिरावट का जोखिम अधिक है।

• आउटलुक:कम वजन / सामान्य।
• प्रमुख जोखिम:एक “उत्पादकता अंतराल” जहां एआई पर खर्च जारी रहता है लेकिन राजस्व वृद्धि मॉडल की तुलना में धीमी होती है, जिससे मार्जिन कम हो जाता है।²

2.2.2 औद्योगिक और रक्षा: ओबीबीबीए लाभार्थी

औद्योगिक क्षेत्र को ओबीबीबीए से सबसे अधिक लाभ हुआ है। रक्षा आधुनिकीकरण और घरेलू आपूर्ति श्रृंखला की मजबूती पर इस कानून का ध्यान केंद्रित होने से एयरोस्पेस, रक्षा और मशीनरी कंपनियों को कई वर्षों तक सकारात्मक लाभ मिलेगा।

• रक्षा:रक्षा बजट को 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक स्वीकृत किए जाने के साथ, प्रमुख ठेकेदारों को मांग के एक सुपर-साइकिल का सामना करना पड़ रहा है।⁴
• आधारभूत संरचना:डेटा सेंटर और ऊर्जा अवसंरचना के निर्माण के लिए भारी मात्रा में एचवीएसी, पावर मैनेजमेंट सिस्टम और निर्माण मशीनरी की आवश्यकता होती है।
• आउटलुक:अधिक वजन।

2.2.3 वित्तीय: बढ़ता हुआ व्यापार

बैंक और वित्तीय संस्थान पुनर्जागरण के लिए तैयार हैं। यील्ड कर्व में अपेक्षित “तेजी से वृद्धि” (जहां अल्पकालिक ब्याज दरें गिरती हैं जबकि दीर्घकालिक ब्याज दरें स्थिर रहती हैं) से उधारदाताओं के लिए शुद्ध ब्याज मार्जिन (एनआईएम) में सुधार होता है।

• पूँजी बाजार:नियामक स्पष्टता में सुधार होने और निजी इक्विटी फर्मों को पुरानी संपत्तियों का मुद्रीकरण करने के लिए मजबूर होने के कारण विलय और अधिग्रहण और आईपीओ गतिविधियों में पुनरुत्थान की उम्मीद है।¹⁷
• विनियमन में ढील:राजनीतिक बदलाव से क्षेत्रीय बैंकों के लिए नियामक व्यवस्था में ढील का संकेत मिलता है, जिससे संभावित रूप से बैंकों के एकीकरण की लहर शुरू हो सकती है।
• आउटलुक:अधिक वजन।

2.2.4 स्वास्थ्य सेवा: चुनाव वर्ष में रक्षात्मक दृष्टिकोण

स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र के शेयरों का प्रदर्शन आमतौर पर मध्यावधि चुनाव वाले वर्षों में उनकी सुरक्षात्मक विशेषताओं के कारण बेहतर होता है। हालांकि, 2026 में एक विशिष्ट उत्प्रेरक मौजूद है: मेडिकेयर दवा मूल्य वार्ता का कार्यान्वयन।

• दवाओं की कीमतों में अचानक गिरावट:मुद्रास्फीति कटौती अधिनियम (आईआरए) के तहत पहली 10 दवाओं के लिए बातचीत से तय की गई कीमतें 2026 में प्रभावी होंगी, जिससे कुछ बड़ी फार्मा कंपनियों के लिए राजस्व में अचानक गिरावट आएगी।¹⁸इस “ज्ञात अज्ञात” को काफी हद तक कीमतों में शामिल कर लिया गया है, जिससे बायोटेक और चिकित्सा उपकरणों में अवसर पैदा हुए हैं जो इन विशिष्ट मूल्य नियंत्रणों से अप्रभावित हैं और एआई-संचालित दवा खोज दक्षता से लाभान्वित होते हैं।¹⁹
• आउटलुक:तटस्थ / चयनात्मक अधिक वजन (बायोटेक)।

2.3 मध्यावधि चुनाव का कारक

2026 के मध्यावधि चुनाव इक्विटी रणनीति के लिए एक महत्वपूर्ण कारक हैं। पिछली सदी के ऐतिहासिक आंकड़ों से एक सुसंगत पैटर्न का पता चलता है: “मध्यावधि अभिशाप”। एसएंडपी 500 आमतौर पर मध्यावधि चुनाव वर्ष की पहली तीन तिमाहियों में गिरावट या अत्यधिक अस्थिरता का सामना करता है, जिसके बाद अनिश्चितता दूर होने पर चौथी तिमाही में जोरदार उछाल आता है।¹⁰

• परिदृश्य ए (विभाजित सरकार):बाजार आमतौर पर गतिरोध को प्राथमिकता देते हैं, जो नीतिगत स्तर पर आमूलचूल परिवर्तन को रोकता है।
• परिदृश्य बी (लाल लहर):इससे आगे चलकर विनियमन में ढील दी जा सकती है, लेकिन इससे व्यापार तनाव और घाटे के बढ़ने का खतरा है।
• रणनीति:निवेशकों को दूसरी/तीसरी तिमाही में होने वाली संभावित अस्थिरता का उपयोग साल के अंत में होने वाली तेजी के लिए खरीदारी के अवसर के रूप में करना चाहिए।

3. कृत्रिम बुद्धिमत्ता अर्थव्यवस्था: सूक्ष्म से वृहद का निर्माण

2026 में, कृत्रिम बुद्धिमत्ता महज एक क्षेत्रीय विषय नहीं रह जाएगी, बल्कि एक व्यापक आर्थिक कारक बन जाएगी। कुछ चुनिंदा कंपनियों का पूंजीगत व्यय अब इतना बड़ा होगा कि वह राष्ट्रीय जीडीपी, ऊर्जा बाजारों और श्रम उत्पादकता के आंकड़ों को प्रभावित कर सकेगा।

3.1 पूंजीगत व्यय सुपर-चक्र

निवेश का पैमाना अभूतपूर्व है। एआई से संबंधित पूंजीगत व्यय इससे अधिक होने का अनुमान है।500 बिलियन डॉलरकेवल 2026 में।²⁰यह खर्च “फ्रंट-लोडेड” है, जिसका अर्थ है कि आर्थिक गतिविधि (डेटा सेंटर बनाना, चिप्स का निर्माण करना, फाइबर बिछाना) अभी होती है, जबकि राजस्व लाभ “बैक-लोडेड” होते हैं।²¹

• आर्थिक प्रभाव:यह खर्च अमेरिकी जीडीपी की वृद्धि के लिए एक आधार तैयार करता है। यह प्रभावी रूप से निजी क्षेत्र का एक प्रोत्साहन पैकेज है जो सरकारी अवसंरचना कार्यक्रमों के बराबर है।
• “वित्तपोषण की बाधा”:इस विस्तार के लिए धन जुटाने के लिए, प्रौद्योगिकी कंपनियां और बिजली कंपनियां रिकॉर्ड मात्रा में ऋण जारी कर रही हैं, जिससे कॉरपोरेट क्षेत्र में “लीवरेजिंग अप” की स्थिति बन रही है।²¹

3.2 सेमीकंडक्टर आपूर्ति श्रृंखला

सेमीकंडक्टर 21वीं सदी की रणनीतिक वस्तु बनी हुई है। 2026 में “संप्रभु कृत्रिम बुद्धिमत्ता” में तेजी आएगी, जहां राष्ट्र (सऊदी अरब, जापान और फ्रांस सहित) आपूर्ति की सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए घरेलू चिप उत्पादन को सब्सिडी देंगे।²³

• विखंडन:वैश्विक सेमीकंडक्टर बाजार दो भागों में बंट रहा है: एक “चीन-केंद्रित” पारंपरिक चिप आपूर्ति श्रृंखला और दूसरी “पश्चिमी-केंद्रित” उन्नत नोड आपूर्ति श्रृंखला। इस विभाजन से अक्षमताएं तो पैदा होती हैं, लेकिन सेमीकंडक्टर उपकरण निर्माताओं के लिए मजबूत मांग सुनिश्चित होती है।

4. ऊर्जा और वस्तुएँ: महान विचलन

2026 में कमोडिटी बाजारों में एक ऐतिहासिक अलगाव देखने को मिल रहा है। ऊर्जा और धातुओं के बीच पारंपरिक सहसंबंध टूट रहा है, जिसका कारण आपूर्ति की भिन्न-भिन्न गतिशीलता और नीतिगत झटके हैं।

4.1 तेल: संरचनात्मक प्रचुरता

वैश्विक तेल बाजार में तेल की अधिकता की स्थिति उत्पन्न हो गई है, जिसके कारण 2026 में भी कीमतें कम रहने की संभावना है।

• आपूर्ति में उछाल:अमेरिका, ब्राजील, गुयाना और कनाडा के नेतृत्व में गैर-ओपेक देशों का उत्पादन तेजी से बढ़ रहा है। ओबीबीबीए द्वारा अमेरिकी जीवाश्म ईंधन उद्योग के विनियमन में ढील (“ड्रिल, बेबी, ड्रिल”) से लागत में कमी आई है और अधिकतम उत्पादन को प्रोत्साहन मिला है।²⁴
• मांग का चरम:साथ ही, मांग में वृद्धि धीमी पड़ रही है। चीन, जो ऐतिहासिक रूप से तेल की मांग का प्रमुख चालक रहा है, नई ऊर्जा वाहनों (एनईवी) के तेजी से प्रसार के कारण गैसोलीन की खपत में संरचनात्मक चरम सीमा देख रहा है।²⁵
• मूल्य पूर्वानुमान:ब्रेंट क्रूड की औसत कीमत लगभग इतनी रहने का अनुमान है।56 डॉलर और 62 डॉलर प्रति बैरलडब्ल्यूटीआई का भाव 50 डॉलर के आसपास बना हुआ है।⁷यह कम कीमत वाला माहौल वैश्विक उपभोक्ताओं के लिए एक बड़े कर कटौती के रूप में काम करता है, लेकिन उच्च लागत वाले उत्पादकों के मुनाफे को बुरी तरह प्रभावित करता है।

4.2 सोना: मौद्रिक वर्चस्व

तेल की कीमतों में भारी गिरावट के बीच, सोने की कीमतों में तेजी से वृद्धि होने का अनुमान है। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि सोने की कीमतें इस स्तर तक पहुंच सकती हैं।4,900 डॉलर प्रति औंसदिसंबर 2026 तक।²⁶

• चालक:यह तेजी “लालच” के बजाय “डर” से प्रेरित है। केंद्रीय बैंक, विशेष रूप से वैश्विक दक्षिण के बैंक, अमेरिकी राजकोषीय हथियारों के इस्तेमाल और ऋण स्थिरता के डर से ट्रेजरी बॉन्ड से दूर अपने भंडार में विविधता लाने के लिए आक्रामक रूप से प्रयास कर रहे हैं।⁷
• मूल्यह्रास का व्यापार:वित्तीय प्रभुत्व की दुनिया में निवेशक सोने को एकमात्र “तटस्थ” परिसंपत्ति मान रहे हैं। यह लगातार घाटे के कारण फिएट मुद्राओं के अवमूल्यन के खिलाफ प्राथमिक बचाव का साधन है।

4.3 तांबा: विद्युतीकरण का दबाव

तांबा अन्य सभी औद्योगिक धातुओं से बेहतर प्रदर्शन करने के लिए तैयार है। ऊर्जा परिवर्तन—विशेष रूप से एआई डेटा केंद्रों के लिए आवश्यक ग्रिड उन्नयन और परिवहन के निरंतर विद्युतीकरण—ने एक संरचनात्मक घाटा पैदा कर दिया है।

• टैरिफ विकृति:2026 में, अमेरिका में तांबे की कीमतें वैश्विक कीमतों से अलग हो सकती हैं, क्योंकि टैरिफ के कारण घरेलू स्तर पर स्टॉक फंसा रह सकता है (“आर्थिक रूप से फंसा हुआ” माल), जिससे अस्थिर मध्यस्थता के अवसर पैदा हो सकते हैं।²⁷

4.4 नवीकरणीय ऊर्जा का पुनर्संक्रमण

नवीकरणीय ऊर्जा क्षेत्र को 2026 में गंभीर चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। ओबीबीबीए ने उत्पादन कर क्रेडिट (पीटीसी) और निवेश कर क्रेडिट (आईटीसी) को निरस्त कर दिया है, जिससे पवन और सौर परियोजनाओं की अर्थव्यवस्था रातोंरात बदल गई है।²⁸

• क्षमता में गिरावट:वैश्विक नवीकरणीय ऊर्जा क्षमता में वृद्धि का पूर्वानुमान है7% की गिरावट2026 में, दशकों में पहली बार गिरावट दर्ज की जाएगी।²⁹
• “दृढ़ शक्ति” की ओर बदलाव:पूंजी अस्थाई नवीकरणीय ऊर्जा स्रोतों से निकलकर डेटा केंद्रों द्वारा आवश्यक “स्थिर” ऊर्जा स्रोतों की ओर प्रवाहित हो रही है—विशेष रूप सेपरमाणु ऊर्जाऔर कार्बन कैप्चर के साथ प्राकृतिक गैस। “परमाणु पुनर्जागरण” 2026 के लिए एक प्रमुख निवेश विषय है, जिसमें यूरेनियम खनिक और छोटे मॉड्यूलर रिएक्टर (एसएमआर) डेवलपर महत्वपूर्ण निवेश आकर्षित कर रहे हैं।³⁰

5. क्षेत्रीय इक्विटी बाजार: विदेशों में अल्फा की खोज

चूंकि अमेरिकी मूल्यांकन अभी भी अत्यधिक बना हुआ है, इसलिए अल्फा की तलाश अंतरराष्ट्रीय बाजारों की ओर स्थानांतरित हो गई है जहां संरचनात्मक सुधार और भू-राजनीतिक पुनर्गठन मूल्य को अनलॉक कर रहे हैं।

5.1 जापान: कॉर्पोरेट पुनर्जागरण

अमेरिका के बाहर जापान सबसे अधिक विश्वास वाला व्यापारिक देश बना हुआ है। संरचनात्मक सुधार की कहानी अपने सबसे शक्तिशाली चरण में प्रवेश कर रही है।

• शासन सुधार:टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज द्वारा बुक वैल्यू से कम पर कारोबार करने वाली कंपनियों पर डाले गए दबाव ने शेयर बायबैक और लाभांश वृद्धि की एक लहर को जन्म दिया है, जिसके 2026 में और तेज होने की उम्मीद है।²¹
• मौद्रिक सामान्यीकरण:बैंक ऑफ जापान (BoJ) द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि करने का अनुमान है।0.75%–1.00%.³¹शेयरों को नुकसान पहुंचाने के बजाय, यह अपस्फीति के अंत और जापानी कंपनियों को मूल्य निर्धारण की शक्ति की वापसी का संकेत देता है।
• क्षेत्र पर ध्यान केंद्रित:उच्च ब्याज दरों से लाभान्वित होने वाले वित्तीय क्षेत्र और रियल एस्टेट क्षेत्र (मुद्रास्फीति में सुधार लाने वाली संपत्ति) उन निर्यातकों की तुलना में अधिक प्राथमिकता रखते हैं जिन्हें मजबूत होते येन से प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ सकता है।

5.2 उभरते बाजार: “कनेक्टर” अर्थव्यवस्थाएँ

“चीन की विकास गाथा” की जगह अब “चीन प्लस वन” की गाथा ने ले ली है। विजेता वे “कनेक्टर इकोनॉमीज़” हैं – वे देश जो वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला में अमेरिका और चीन के बीच स्थित हैं।

• वियतनाम:वीएन-इंडेक्स का लक्ष्य निर्धारित करने का पूर्वानुमान है।1,800–1,9202026 में अंक।³²इलेक्ट्रॉनिक्स और वस्त्रों के लिए प्राथमिक वैकल्पिक विनिर्माण केंद्र के रूप में वियतनाम की भूमिका बड़े पैमाने पर प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) को बढ़ावा दे रही है। सूचकांक प्रदाताओं द्वारा वियतनाम को “उभरते बाजार” का दर्जा दिए जाने की उम्मीद पूंजी प्रवाह के लिए एक शक्तिशाली उत्प्रेरक का काम करती है।
• भारत:उच्च मूल्यांकन के बावजूद भारत अभी भी “कोर ओवरवेट” बना हुआ है।³⁴वैश्विक व्यापार युद्धों से अप्रभावित इसकी घरेलू मांग स्थिरता प्रदान करती है। अर्थव्यवस्था का डिजिटलीकरण और सरकार द्वारा बुनियादी ढांचे के विकास पर दिया जा रहा जोर दीर्घकालिक रूप से आय में वृद्धि करने वाली प्रणाली का निर्माण कर रहा है।
• इंडोनेशिया:जकार्ता कंपोजिट इंडेक्स (जेसीआई) का दृष्टिकोण मिलाजुला है। निकल और उससे संबंधित प्रसंस्करण में विदेशी निवेश मजबूत है, लेकिन मुद्रा (रुपया) अमेरिकी ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील बनी हुई है। हालांकि, घरेलू खपत की स्थिति बरकरार है।³⁵

5.3 यूरोप: मूल्य जाल या मूल्य खेल?

यूरोप एक रणनीतिक व्यापार बना हुआ है।STOXX 600एसएंडपी 500 की तुलना में ऐतिहासिक रूप से कम कीमत पर कारोबार कर रहा है।

• बुल केस:यदि वैश्विक अर्थव्यवस्था मंदी से बच जाती है, तो यूरोप के उच्च परिचालन लाभ का अर्थ है कि आय में अप्रत्याशित रूप से वृद्धि हो सकती है। उच्च लाभांश प्रतिफल एक सुरक्षा कवच प्रदान करता है।³⁶
• भालू का मामला:संरचनात्मक ऊर्जा संबंधी मुद्दे और राजनीतिक विखंडन (जैसे, फ्रांस/जर्मनी में अस्थिरता) यूरोपीय संपत्तियों को दीर्घकालिक रूप से अपने पास रखना मुश्किल बना देते हैं।

6. स्थिर आय और ऋण: आय की बहाली

स्थिर आय बाजार का परिदृश्य सामान्य हो गया है। “जोखिम-मुक्त प्रतिफल” का युग समाप्त हो गया है; 2026 में “जोखिम-मुक्त प्रतिफल” (नाममात्र रूप से) मिलने की संभावना है, लेकिन अस्थिरता अभी भी अधिक बनी हुई है।

6.1 संप्रभु ऋण: मंदी का मुख्य कारण

अमेरिकी ट्रेजरी बाजार को “बेयर स्टीपनर” द्वारा परिभाषित किया जाता है।

• यांत्रिकी:अल्पकालिक ब्याज दरें गिरती हैं (फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती के कारण), लेकिन दीर्घकालिक ब्याज दरें बढ़ती हैं या स्थिर रहती हैं (मुद्रास्फीति के जोखिम और आपूर्ति के कारण)।
• पूर्वानुमान:10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड के बीच रहने की उम्मीद है।3.75% और 4.25%.
• रणनीति:निवेशकों को लंबी अवधि के बॉन्ड (10-30 वर्ष के बॉन्ड) से बचना चाहिए, क्योंकि इनमें राजकोषीय कुप्रबंधन का जोखिम शामिल होता है। लंबी अवधि के बॉन्ड (3-7 वर्ष) में जोखिम-समायोजित सर्वोत्तम प्रतिफल मिलता है, जिसमें अत्यधिक अवधि के जोखिम के बिना लगभग 4% का प्रतिफल प्राप्त होता है।³⁸

6.2 कॉर्पोरेट क्रेडिट: परिपक्वता सीमा

• निवेश ग्रेड (आईजी):स्प्रेड कम हैं, लेकिन परिसंपत्ति वर्ग सुरक्षित है। रिकॉर्ड जारीकरण2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक2026 में इसकी उम्मीद है क्योंकि कंपनियां अपनी एआई पूंजीगत व्यय की जरूरतों के लिए पहले से ही धन जुटा रही हैं।²²
• उच्च उपज (HY):यह खतरनाक स्थिति है। कई “ज़ॉम्बी कंपनियाँ” जो 0% ब्याज दरों पर चल रही थीं, उन्हें 2026 में “परिपक्वता की दीवार” का सामना करना पड़ेगा। 7-8% ब्याज दरों पर पुनर्वित्तपोषण कुछ कंपनियों के लिए घातक साबित होगा। उच्च ब्याज दर वाले क्षेत्र में डिफ़ॉल्ट दरों में वृद्धि होने की उम्मीद है, जिससे स्प्रेड बढ़ जाएगा।³⁷
• निजी ऋण:निजी ऋण का “स्वर्ण युग” अभी भी जारी है, लेकिन इसमें दरारें दिखाई देने लगी हैं। जैसे-जैसे सार्वजनिक बाजार फिर से खुल रहे हैं, सर्वोत्तम गुणवत्ता वाले उधारकर्ता निजी ऋण सौदों से बाहर निकल सकते हैं, जिससे निजी ऋणदाताओं की साख कमजोर हो जाएगी (प्रतिकूल चयन)।

7. वैकल्पिक परिसंपत्तियाँ: क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल मूल्य

क्रिप्टोकरेंसी परिसंपत्ति वर्ग वैश्विक व्यापक परिदृश्य के एक मान्यता प्राप्त, हालांकि अस्थिर, घटक के रूप में परिपक्व हो चुका है।

7.1 बिटकॉइन और एथेरियम का दृष्टिकोण

• बिटकॉइन:बिटकॉइन को तेजी से “डिजिटल सोना” के रूप में देखा जा रहा है, और उम्मीद है कि 2026 में इसका प्रदर्शन सोने के प्रदर्शन से मेल खाएगा। फिएट मुद्राओं के अवमूल्यन और “राजकोषीय प्रभुत्व” की अवधारणा इसे मजबूत समर्थन प्रदान करती है। पूर्वानुमान बताते हैं कि बिटकॉइन एक संप्रभु-श्रेणी की संपत्ति के रूप में अपनी भूमिका को मजबूत कर सकता है, और यदि संस्थागत स्वीकृति (ईटीएफ, संप्रभु धन कोष) जारी रहती है तो इसकी कीमत संभावित रूप से $100,000 से काफी ऊपर तक पहुंच सकती है।³⁹
• एथेरियम:स्थिति थोड़ी जटिल है। एथेरियम को डिजिटल अर्थव्यवस्था (डीएफआई, टोकनाइजेशन) के लिए निपटान परत के रूप में अपनी उपयोगिता साबित करनी होगी। पूर्वानुमान अलग-अलग हैं, जहां तेजी के समर्थक “उपयोगिता” के आधार पर $5,000 से अधिक का लक्ष्य रख रहे हैं, वहीं मंदी के समर्थक सोलाना और लेयर-2 समाधानों से प्रतिस्पर्धा की चेतावनी दे रहे हैं।⁴⁰

7.2 विनियमन

2026 नियामक स्पष्टता का वर्ष होने की उम्मीद है। अमेरिका और यूरोपीय संघ द्वारा स्टेबलकॉइन और डिजिटल परिसंपत्ति अभिरक्षा के लिए रूपरेखा को अंतिम रूप दिए जाने की संभावना है, जिससे “अस्तित्वगत जोखिम” का खतरा टल जाएगा और पारंपरिक परिसंपत्ति प्रबंधकों को अधिक आक्रामक रूप से पूंजी आवंटित करने की अनुमति मिलेगी।³⁹

8. निष्कर्ष: रणनीतिक बदलाव

2026 के निवेश परिदृश्य के लिए रणनीति में एक मौलिक बदलाव की आवश्यकता है। निष्क्रिय, 60/40 पोर्टफोलियो, जो 2010 के दशक के कम अस्थिरता और कम ब्याज दर के दौर में फला-फूला, 2020 के दशक के उत्तरार्ध की राजकोषीय प्रभुत्व और संरचनात्मक भिन्नता के लिए अनुपयुक्त है।

2026 के आवंटन के लिए रणनीतिक सिफारिशें:

1. सक्रिय प्रबंधन आवश्यक है:विजेताओं (जैसे रक्षा, एआई अवसंरचना, भारत) और हारने वालों (जैसे विशुद्ध नवीकरणीय ऊर्जा, यूरोपीय औद्योगिक क्षेत्र, उच्च उपज ऋण) के बीच का अंतर अत्यधिक होगा। निष्क्रिय सूचकांक हारने वालों के कारण नीचे गिरेंगे।
2. वास्तविक संपत्तियों को अपनाएं:लगातार बढ़ती मुद्रास्फीति और राजकोषीय अपव्यय की दुनिया में, दुर्लभता मूल्य वाली संपत्तियों में निवेश करें: सोना, तांबा और अवसंरचना।
3. कम अवधि, उच्च गुणवत्ता:स्थिर आय में, पूंजी वृद्धि की तुलना में आय को प्राथमिकता दें। उच्च श्रेणी के कॉर्पोरेट बॉन्ड और मध्यम अवधि के ट्रेजरी बॉन्ड खरीदें।
4. भूराजनीतिक हेजिंग:पोर्टफोलियो में भू-राजनीतिक झटकों से बचाव के उपाय शामिल होने चाहिए – सोना और बिटकॉइन इस कार्य को पूरा करते हैं, साथ ही “तटस्थ” रक्षा शेयरों में निवेश भी।
5. मैग 7 से आगे देखें:बिग टेक में आसानी से पैसा कमाया जा चुका है। अब बुल मार्केट का अगला चरण उन कंपनियों द्वारा संचालित होगा जो अब बड़ी टेक्नोलॉजी कंपनियों में निवेश करने जा रही हैं।इमारतभविष्य की भौतिक दुनिया—पुनः औद्योगीकरण करने वाले, ऊर्जा प्रदाता और आपूर्ति श्रृंखला को जोड़ने वाले।

2026 वह वर्ष है जब बाजार के “अदृश्य हाथ” को राज्य के “दृश्य हाथ” द्वारा निर्देशित किया जाएगा। अमेरिकी सरकार की नीतियों (OBBBA) से लेकर चीन की “नई उत्पादक शक्तियों” तक) के इरादे और प्रभाव को समझना अल्फा उत्पन्न करने में सबसे महत्वपूर्ण कारक होगा।

उद्धृत कार्य

1. वैश्विक आर्थिक दृष्टिकोण 2026: विकास का नेतृत्व करने के लिए अमेरिकी लचीलापन…, 24 दिसंबर, 2025 को देखा गया।https://www.morganstanley.com/insights/articles/global-economic-outlook-2026
2. वैश्विक अर्थव्यवस्था में 2.8% की ‘मजबूत’ वृद्धि का पूर्वानुमान है…, 24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त जानकारी के अनुसार।https://www.goldmansachs.com/insights/articles/the-global-economy-forecast-to-post-sturdy-growth-in-2026
3. वैश्विक जीडीपी में 2026 तक 3.1% की गिरावट आने की उम्मीद है (24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त जानकारी के अनुसार)।https://insurancekhabar.com/en/global-gdp-is-expected-to-fall-to-3-1-by-2026-2/
4. 2026 और उसके बाद अमेरिकी रक्षा व्यय के आर्थिक और वित्तीय प्रभाव, 24 दिसंबर, 2025 को देखा गया।https://economics.td.com/us-defense-spending-impacts
5. आईआरए से ओबीबीबीए तक: स्वच्छ ऊर्जा कर क्रेडिट का एक नया युग | एडवाइजरीज़ | अर्नोल्ड एंड पोर्टर, 24 दिसंबर, 2025 को एक्सेस किया गया।https://www.arnoldporter.com/en/perspectives/advisories/2025/07/from-ira-to-obbba-a-new-era-for-clean-energy-tax-credits
6. बैंक ऑफ अमेरिका ने 2026 की अर्थव्यवस्था पर आश्चर्यजनक रूप से ‘मजबूत’ अनुमान लगाया है, यह जानकारी 24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त की गई थी।https://www.thestreet.com/markets/bank-of-america-has-a-surprising-strong-call-on-the-2026-economy
7. गोल्डमैन ने 2026 के कमोडिटी अनुमानों में सोने की रिकॉर्ड कीमत और तेल की कमजोर कीमत का संकेत दिया है (24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त)।https://www.mining.com/web/goldman-flags-record-gold-weak-oil-in-2026-commodity-picks/
8. वॉल स्ट्रीट के रणनीतिकार ने 2026 में ‘सामान्य और नीरस वर्ष’ में शेयर बाजार का नेतृत्व करने वाले क्षेत्रों का खुलासा किया, 24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त जानकारी के अनुसार।https://www.investopedia.com/wall-street-strategist-reveals-the-sectors-poised-to-lead-the-stock-market-in-a-boring-normal-year-in-2026-11875262
9. वॉल स्ट्रीट को उम्मीद है कि 2026 शेयरों के लिए मजबूत रहेगा। लेकिन ‘जोखिम बढ़ रहे हैं’, 24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त जानकारी के अनुसार।https://www.investopedia.com/wall-street-expects-a-solid-2026-for-stocks-but-the-risks-are-growing-spx-11874698
10. 2026 में मध्यावधि चुनाव होने वाले हैं। पिछले 100 वर्षों के आंकड़ों से पता चलता है कि शेयर बाजार इस पर कैसे प्रतिक्रिया दे सकते हैं। (24 दिसंबर, 2025 को देखा गया)https://www.morningstar.com/news/marketwatch/20251128186/midterm-elections-are-coming-in-2026-heres-what-100-years-of-data-tell-us-about-how-stocks-may-react
11. राष्ट्रपति ट्रंप का समर्थन घटने के साथ ही 2026 के मध्यावधि चुनावों में रिपब्लिकन पार्टी की संभावनाएं धूमिल होती जा रही हैं (24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त)।https://www.brookings.edu/articles/as-president-trump-loses-support-republican-prospects-in-the-2026-midterms-grow-darker/
12. 2026 बैंकिंग और पूंजी बाजार का दृष्टिकोण | डेलॉयट इनसाइट्स, 24 दिसंबर 2025 को देखा गयाhttps://www.deloitte.com/us/en/insights/industry/financial-services/financial-services-industry-outlooks/banking-industry-outlook.html
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25. कार्बन ब्रीफ प्रोफाइल: चीन, 24 दिसंबर 2025 को एक्सेस किया गया।https://interactive.carbonbrief.org/the-carbon-brief-profile-china/index.html
26. गोल्डमैन का अनुमान है कि दिसंबर 2026 तक सोने की कीमत 4,900 डॉलर तक पहुंच जाएगी, तेल की कीमतों में गिरावट का भी अनुमान है; तांबा पसंदीदा औद्योगिक धातु बना रहेगा। रॉयटर्स – इन्वेस्टिंग डॉट कॉम द्वारा 24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त जानकारी के अनुसार।https://www.investing.com/news/commodities-news/goldman-sees-gold-at-4900-by-december2026-projects-oil-price-decline-copper-remains-favored-industrial-metal-4415903
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28. अमेरिकी प्रतिनिधि सभा का “बड़ा सुंदर विधेयक” नवीकरणीय ऊर्जा कर क्रेडिट को निरस्त करने की प्रक्रिया को तेज करता है और नए प्रतिबंध पेश करता है | अंतर्दृष्टि | सिडली ऑस्टिन एलएलपी, 24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त किया गयाhttps://www.sidley.com/en/insights/newsupdates/2025/05/us-house-big-beautiful-bill-accelerates-repeal-of-renewable-energy-tax-credits
29. क्या 2026 में दुनिया ऊर्जा संकट की ओर बढ़ रही है?, 24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त किया गया।https://mettisglobal.news/Is-the-world-heading-for-an-energy-glut-in-2026-57426
30. अपेक्षाएं और वास्तविकताएं: ऊर्जा क्षेत्र में आने वाले वर्ष के लिए 12 भविष्यवाणियां, 24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त की गईं।https://www.rystadenergy.com/news/12-predictions-for-2026-in-energy
31. निक्केई 225: बैंक ऑफ जापान द्वारा ब्याज दरों में क्रमिक वृद्धि की नीति से तेजी का रुख बरकरार है | मार्केटपल्स, ओआंडा ग्रुप, 24 दिसंबर 2025 को प्राप्त जानकारी के अनुसार।https://www.marketpulse.com/markets/nikkei-225-a-gradual-interest-rate-hike-stance-by-boj-maintains-the-bullish-trend/
32. रणनीति रिपोर्ट – एसएसआई, 24 दिसंबर 2025 को देखी गई।https://www.ssi.com.vn/en/organization-customer/strategy-report
33. VN-Index 2026 में 1,920 अंक तक पहुंच सकता है: SSI रिसर्च | Vietstock, 24 दिसंबर, 2025 को एक्सेस किया गया।https://en.vietstock.vn/2025/12/vn-index-could-reach-1920-points-in-2026-ssi-research-36-626154.htm
34. ब्लैक रॉक के विवेक पॉल के अनुसार, 2026 का दृष्टिकोण: संरचनात्मक शक्तियां बाजारों को गति प्रदान करेंगी; भारत में बाजार का रुझान अधिक बना रहेगा (24 दिसंबर, 2025 को प्राप्त जानकारी के अनुसार)।https://m.economictimes.com/markets/expert-view/outlook-2026-structural-forces-to-drive-markets-india-remains-a-core-overweight-says-blackrocks-vivek-paul/articleshow/126120883.cms
35. 2026 इंडोनेशिया आर्थिक आउटलुक – बीसीए, 24 दिसंबर 2025 को एक्सेस किया गया।https://www.bca.co.id/-/media/Feature/Report/File/S8/Laporan-Riset-Ekonomi/2025/12/2026-indonesia-economic-outlook-inching-towards-higher-growth-19-december-2025.pdf
36. यूरोपीय स्टॉक आउटलुक | जे.पी. मॉर्गन ग्लोबल रिसर्च, 24 दिसंबर, 2025 को एक्सेस किया गया।https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/markets/european-stocks
37. स्थिर आय का दृष्टिकोण 2026: फेड नीति के मुख्य बिंदु | एलपीएल रिसर्च, 24 दिसंबर 2025 को देखा गया।https://www.lpl.com/research/weekly-market-commentary/navigating-neutral-fed-policy-key-for-fixed-income-markets-in-2026.html
38. 2026 का दृष्टिकोण: ट्रेजरी बॉन्ड और फिक्स्ड इनकम – चार्ल्स श्वाब, 24 दिसंबर 2025 को देखा गया।https://www.schwab.com/learn/story/fixed-income-outlook
39. क्या 2026 में बिटकॉइन की कीमत में भारी गिरावट आएगी?, 24 दिसंबर 2025 को देखा गया।https://www.fool.com.au/2025/12/23/will-the-bitcoin-price-crash-in-2026/
40. क्रिप्टोकरेंसी बाजार 2026: प्रमुख रुझान और क्या उम्मीदें हैं, 24 दिसंबर 2025 को देखा गया।https://www.youhodler.com/blog/cryptocurrency-market-2026

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